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第一章 导论1

第一节 研究背景与意义1

第二节 文献综述2

一、外汇储备影响因素与适度规模研究3

二、外汇储备币种结构研究4

三、外汇储备资产结构研究6

四、外汇储备的风险测度及管理研究7

五、风险测度方法研究9

六、文献述评11

第三节 研究方法与创新点12

一、研究方法12

二、创新点与不足之处12

第四节 研究内容14

第二章 外汇储备的内涵、功能与风险分类22

第一节 外汇储备的内涵与特征22

一、国际储备与外汇储备22

二、外汇储备的特征23

第二节 外汇储备的功能23

第三节 外汇储备风险的分类25

一、外汇储备风险的分类25

二、中国外汇储备的主要风险26

本章小结29

第三章 中国外汇储备的规模与结构31

第一节 中国外汇储备的规模31

一、中国外汇储备的规模与增长速度31

二、中国外汇储备的增长阶段划分32

三、中国外汇储备高速增长的原因36

第二节 中国外汇储备充足率的判定39

一、外汇储备/短期外债比率法39

二、外汇储备/进口比率法40

三、外汇储备/GDP比率法41

第三节 中国外汇储备的结构42

一、全球外汇储备的币种结构42

二、中国外汇储备的币种结构43

三、中国外汇储备的资产结构44

本章小结47

第四章 中国外汇储备需求影响因素实证分析49

第一节 外汇储备的需求动机49

一、交易性动机49

二、预防性动机50

三、投机性动机51

第二节 理论背景——“预防垫”观点51

一、“保险”观点52

二、防止货币危机爆发的观点53

三、“副产品”观点54

第三节 缓冲储备模型及其扩展54

一、缓冲储备模型简介54

二、模型的扩展55

三、选取解释变量56

第四节 模型的估计及检验58

一、样本区间选择和数据来源58

二、单位根检验58

三、模型估计59

四、残差的单位根检验60

五、结论60

本章小结62

第五章 中国外汇储备利率风险的测度64

第一节 利率风险的定义与分类64

一、利率风险的定义64

二、利率风险的分类65

第二节 利率风险的测度方法66

一、利率敏感性缺口方法66

二、久期分析方法67

三、VaR模型分析方法71

四、利率风险测度方法的适用性76

第三节 中国外汇储备利率风险的测度77

一、数据来源及指标选取77

二、平稳性检验与正态性检验78

三、VaR值计算及结果分析78

本章小结82

第六章 中国外汇储备汇率风险的测度85

第一节 汇率风险的定义及分类85

一、汇率风险的定义85

二、汇率风险的分类86

第二节 CVaR模型的基本原理86

一、CVaR的定义及基本定理87

二、CVaR模型的计算方法88

第三节 中国外汇储备汇率风险的测度90

一、测度方法90

二、样本选取及数据来源91

三、中国外汇储备汇率风险的测度91

本章小结97

第七章 中国外汇储备信用风险的测度100

第一节 信用风险的定义及特点100

一、信用风险与主权信用风险100

二、信用风险的特点101

三、测度信用风险的必要性和可行性102

第二节 美国主权信用风险的演化及其影响104

一、美国主权信用风险的演化104

二、美国主权信用风险发生的原因106

三、美国主权信用风险对中国外汇储备的影响108

第三节 传统的信用风险测度方法109

一、Credit Metrics模型109

二、KMV模型110

三、Credit Risk+模型110

四、信贷组合观察（CPV）模型111

五、传统的信用风险测度方法的比较111

第四节 中国外汇储备信用风险的测度112

一、基于预期损失与非预期损失方法112

二、中国外汇储备信用风险的测度117

第五节 基于预期损失与非预期损失的信用风险管理方法123

一、非预期损失贡献124

二、根据到期日来分解非预期损失124

三、根据等级评定分解非预期损失125

四、建立风险敞口限制125

本章小结126

第八章 中国外汇储备流动性风险的测度129

第一节 流动性风险的定义与分类129

一、流动性风险的定义129

二、流动性风险的分类129

第二节 传统的流动性风险测度方法130

一、静态指标法130

二、动态指标法132

第三节 中国外汇储备流动性风险的测度——基于或有权益分析法134

一、或有权益分析方法134

二、模型构建136

三、中国外汇储备流动性风险的测度——基于CCA方法139

第四节 中国外汇储备流动性风险测度——基于RSYC模型151

一、理论背景151

二、模型构建153

三、数值模拟156

四、中国外汇储备流动性风险测度——基于RSYC模型158

第五节 两种外汇储备流动性风险测度方法比较170

一、模型基本设定的比较分析170

二、模型测度结果的比较分析170

本章小结171

第九章 中国外汇储备风险的管理175

第一节 世界主要国家或地区外汇储备管理体系概述175

一、美国的外汇储备管理体系175

二、欧元区的外汇储备管理体系176

三、日本的外汇储备管理体系176

四、新加坡的外汇储备管理体系177

第二节 中国现行的外汇储备管理体系178

第三节 中国外汇储备风险管理政策建议179

一、建立双层次的外汇储备管理体系179

二、对外汇储备实行分类管理180

三、实行意愿结售汇制度180

四、外汇储备币种多元化181

五、外汇储备资产多元化181

六、扩大外汇储备使用范围182

本章小结183

附录A 各收益时间序列自相关检验结果185