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第一章 引言1

1.1 选题的意义1

1.1.1 问题的提出1

1.1.2 研究目的与意义7

1.2 本书的主要内容与研究方法9

1.2.1 研究的主要内容9

1.2.2 研究方法12

1.3 本书可能的创新之处12

第二章 文献回顾14

2.1 理性范式的企业投资理论14

2.1.1 新古典企业投资理论14

2.1.2 基于信息不对称理论、信号理论的企业投资理论15

2.1.3 基于委托代理理论的企业投资理论17

2.1.4 基于公司治理的企业投资理论19

2.1.5 文献述评21

2.2 行为范式的企业投资理论22

2.2.1 投资者非理性对企业投资行为的影响23

2.2.2 管理者非理性对企业投资行为的影响25

2.2.3 管理者过度自信对公司投资行为的影响28

2.2.4 羊群效应对公司投资行为的影响32

2.2.5 沉没成本效应对公司投资行为的影响34

2.2.6 文献述评36

第三章 理论基础38

3.1 理性范式与行为范式的比较38

3.1.1 理性假设、有限理性假设与非理性假设40

3.1.2 有效市场与市场非有效42

3.1.3 期望效用理论与前景理论43

3.2 心理学、认知心理学47

3.2.1 心理学——认知过程、情绪过程与意志过程48

3.2.2 认知心理学——信息加工过程中的偏误53

3.3 行为经济学与行为金融学55

3.3.1 行为经济学55

3.3.2 行为金融学58

第四章 管理者过度自信与企业投资61

4.1 过度自信的心理学分析61

4.1.1 过度自信的基本内涵61

4.1.2 心理学对过度自信的解释62

4.2 国内外衡量管理者过度自信的主要指标及评价64

4.3 企业管理者过度自信的案例——TCL集团国际化并购之殇67

4.4 管理者过度自信与企业投资行为的实证检验69

4.4.1 理论分析与研究假设69

4.4.2 数据来源、模型构建与变量描述72

4.4.3 实证检验结果76

4.5 产权制度差异对管理者过度自信与企业投资行为影响的实证检验82

4.5.1 理论分析与研究假设82

4.5.2 数据来源、模型构建与变量描述86

4.5.3 实证检验结果88

4.6 管理者过度自信与投资行为对公司绩效的影响94

4.6.1 理论分析与研究假设94

4.6.2 数据来源、模型构建与变量描述95

4.6.3 实证检验结果96

4.7 稳健性测试102

4.8 本章小结106

第五章 羊群效应与企业投资108

5.1 羊群效应的心理学分析108

5.1.1 羊群效应的概念以及实验室研究109

5.1.2 羊群效应产生的原因111

5.1.3 个体主义文化、集体主义文化与羊群效应112

5.2 羊群效应的测度113

5.2.1 基于信息需要的信息层叠（information cascades）模型113

5.2.2 基于声誉需要的声誉羊群（Reputational herding）行为模型115

5.3 管理者羊群效应、产业政策与企业投资的实证检验116

5.3.1 理论分析与研究假设117

5.3.2 数据来源、模型构建与变量描述121

5.3.3 实证分析125

5.3.4 稳健性检验130

5.4 产权制度对管理者羊群效应与企业投资行为影响的实证检验135

5.4.1 理论分析与研究假设135

5.4.2 数据来源、模型构建与变量描述137

5.4.3 实证分析138

5.4.4 稳健性检验144

5.5 企业投资决策羊群效应的经济后果147

5.5.1 理论分析与研究假设147

5.5.2 数据来源、模型构建与变量描述149

5.5.3 实证分析151

5.5.4 稳健性检验157

5.6 本章小结158

第六章 沉没成本效应与企业投资160

6.1 沉没成本效应的心理学分析160

6.1.1 沉没成本、沉没成本效应的基本内涵160

6.1.2 沉没成本效应存在的原因——信息评估阶段的认知偏差161

6.1.3 前景理论对沉没成本效应的解释164

6.2 投资决策中管理者受沉没成本效应影响的案例——汉王科技165

6.3 沉没成本效应在企业投资中的体现——恶性增资行为的实证检验171

6.3.1 恶性增资模型的构建172

6.3.2 变量描述与样本选择173

6.3.3 实证结果分析175

6.4 恶性增资对企业价值影响的实证检验179

6.4.1 理论分析与研究假设179

6.4.2 数据来源、模型构建与变量描述181

6.4.3 实证结果分析182

6.4.4 稳健性检验188

6.5 本章小结190

第七章 结论与展望192

7.1 研究的主要结论192

7.1.1 管理者过度自信对企业投资与企业业绩的影响192

7.1.2 管理者羊群效应对企业投资及企业价值的影响192

7.1.3 沉没成本效应对企业投资及企业业绩的影响193

7.2 研究局限及未来研究的展望194

参考文献195